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    美國最大保健品公司宣告破產 哈藥股份損失或逾20億

    2020年06月29日 17:44   來源:中新經緯   

      美國最大保健品公司宣告破產!這家中國公司成最大受害者,損失或逾20億… 

      疫情蔓延之下,美國企業破產潮洶涌湍急。

      當地時間6月24日,美國老牌保健食品公司GNC(美國健安喜控股有限公司)表示,已申請破產保護,稱計劃關閉7300家門店中的1200家。公司聲明指出,已根據美國破產法第11章規定申請破產保護,以使得公司在重整資產負債表或完成出售的程序時維持業務營運。

      

      

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      然而,這家美國最大的保健品公司破產的最大受害者卻來自中國——哈藥股份(600664)。從2018年開始,哈藥股份前后三次、總共花了2.99億美元(約20億人民幣)認購投資GNC發行的可轉換優先股,轉股完成后,哈藥股份持有GNC 40.1%的股權,成為其單一最大股東。

      根據哈藥股份6月24日的公告,公司若在GNC可轉換優先股總計20.49億元的投資部分或全部無法收回,將沖減留存收益;若累計1.71億元的應收股利部分或全部無法收回,將計入當期損益。

      85年老牌保健品公司“窮途末路”

      GNC成立于1935年,總部位于美國匹茲堡,2011年4月登陸紐約證券交易所。曾是全球最大的健康營養產品專業生產零售商、美國最知名保健品品牌之一。其鼎盛時期專注健康產品的研發與生產,產品線豐富,包括補充維生素礦物類產品、運動健康營養產品、草本植物提取營養產品等超過1500種健康產品,銷售遍及全球。

      破產前的GNC在美國和加拿大擁有超過3千家門店,幾乎在美國的每個大型商場都設有GNC的分店,是一家重資產公司,因此受到了疫情格外沉重的打擊。

      據哈藥股份此前的公告,截至2020年5與6日,GNC在疫情期間被迫關停了約40%的門店,其中一部分可能面臨永久關店。公司對GNC的優先股投資的投資成本總計20.63億元。截至2020年3月31日,公司損失約11.65億元。

      在疫情爆發之前,GNC就已經面臨銷售增長乏力的困境。2019年6月時,GNC就關閉了旗下約900家店面。

      而GNC多數的門店都是在購物中心與街邊,因此在疫情期間更是被迫面臨客流量下滑、銷售進一步減少的情況。GNC受到疫情嚴重打擊,2020年第一季度的銷售額下降了10.1%,第一季度的凈虧損為2.001億美元,比上年同期的凈虧損的12倍,疫情直接導致GNC 1.575億美元的資產減值。

      2020年以來,GNC的股價從年初2.76美元一路暴跌,6月25日收報0.6638美元,市值只剩下5100萬美元左右。僅在7年前的2013年,GNC的巔峰市值一度高達480億美元,是現在的近百倍水平。

      

      債務重組并不包括GNC中國

      哈藥集團或接盤

      哈藥股份和GNC的合作開始于2018年。

      當年2月,哈藥股份公告稱,公司擬投資約3億美元認購GNC發行的可轉換優先股299950股,該股票可隨時轉換為普通股。轉股完成后,哈藥股份成為其單一最大股東。雙方約定完成投資時,GNC董事會增至11人,其中哈藥股份指派5名董事。

      成為GNC的單一最大股東后,為加快開展GNC在中國大陸的業務,哈藥股份與GNC在上海及香港成立合資公司。哈藥股份對GNC在上海新設立的外商獨資企業PRCJV進行增資,投資金額為等值于2000萬美元的人民幣,取得PRCJV65%的股權。

      此外,對GNC在香港已注冊的獨資公司GNCHK進行增資,投資金額為1港幣,取得GNCHK65%的股權。哈藥股份期望借此快速成為中國膳食補充劑及保健品行業領軍企業。

      僅僅兩年后,這樁“聯姻”就走到了今天的局面。

      6月24日,哈藥股份公告稱,GNC進入美國破產法第11章重整程序后,公司作為優先股股東,償還次序位列普通債權人之后,無法得到優先清償,將對公司的凈資產和凈利潤產生重大影響。

      根據哈藥股份公告,GNC與其某些有擔保貸款人及關鍵利益相關方達成一致,將通過兩個方案實施美國破產法第11章項下的重整,兩個方案包括獨立重整計劃及出售計劃。其中以7.6億美元售出GNC整體業務已經與哈藥集團有限公司(系哈藥股份的控股公司)達成初步原則性意向,并得到GNC及多數擔保的債權人的支持。

      GNC表示,兩個方案將同步推進,且GNC預期將最終確認采取其中的一項以使得GNC有望于今年秋季完成第11章程序。

      另外,GNC已經獲得了部分現有債權人提供的約1.3億美元額外流動性的承諾,其中包括1億美元的DIP融資承諾(該等資金用于被接管期間之資金需求),以及在獲得必要的貸款人同意后的額外約3000萬美元融資。

      值得注意的是,6月25日,GNC中國公告稱,GNC北美以外的公司實體,包括GNC與哈藥股份在中國的合資公司,并不在破產重組第11章程序范疇內,故本次債務重組并不包括GNC中國,哈藥股份仍持有GNC中國65%的股權,對其在中國的運營發揮至關重要的作用。

      哈藥股份人事變動頻繁

      凈利潤連續三年下滑

      除了在投資上遇到的麻煩事,哈藥股份主營業務也出現了盈利能力不斷下降的情況。

      哈藥股份披露2019年財報顯示,公司實現營業收入118.24億元,同比增長9.35%;實現凈利0.56億元,同比下降83.88%。哈藥股份的凈利潤已連續三年下滑,2017-2018年,哈藥股份的凈利分別下滑48.36%、14.95%。

      從產品類別來看,哈藥股份旗下產品2019年超半數出現了下滑。其中,抗感染類產品、感冒藥類產品、心腦血管類產品、消化系統類產品以及抗腫瘤類產品分別實現營收10.04億元、4.18億元、3.55億元、1.72億元、0.88億元,分別下滑19.14%、16.38%、27.9%、13.17%以及0.94%。2019年,哈藥股份僅有營養補充劑和其他類產品營收增長,營養補充劑營收同比增長17.54%至12.73億元,其他類產品同比增長10.3%至0.46億元。

      根據2019年年報,哈藥股份的主要產品銷量全面下滑。其中,復方葡萄糖酸鈣口服溶液、阿西莫林膠囊、葡萄糖酸鋅口服溶液、雙黃連口服溶液的銷量同比下滑11.05%、16.1%、12.21%以及18.3%。

      而且,下滑趨勢還延續到了2020年。今年一季度,哈藥股份處于虧損狀態,不僅營收、凈利分別下滑6.11%、28.58%,經營活動現金流入也由去年同期的8.38億元下降至6.45億元。

      曾經,“大面積廣告轟炸+明星代言”的哈藥模式,因效果好收益快吸引了無數藥企效仿。

      但“哈藥模式”忽視研發和產品差異化,用燒錢營銷以維持營收,而一旦降低營銷費用,公司業績就會立刻下降。

      這是一個恐怖的困境:燒錢鋪廣告遲早會死,但不燒錢會立刻死。

      近年來隨著廣告營銷模式效果越來越差,忽視研發的哈藥股份嘗到苦果。

      2017年至2019年,哈藥股份研發費用分別為1.42億、1.37億和1.25億元,逐年下滑。近期股價屢創新高的恒瑞醫藥,同期研發費用分別為17.59億、26.7億和38.96億元。

      

      數據來源:Wind

      而哈藥股份2019年的銷售費用為8.6億元,同比增加39%。

      另外,在企業經營壓力下,哈藥股份的人事變動也十分頻繁。6月10日,企業公告稱,副總經理高磊因個人原因申請辭職。2019年財報顯示,高磊稅前薪酬為140萬元,未持有公司股份。

      除了高磊,半年內,企業已連續有三名副總經理辭職。3月31日,副總經理魏雙瑩辭去公司副總經理職務;而在2019年底,另一位副總經理周行也因個人原因辭職。

    (責任編輯:楊奇奇)

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    美國最大保健品公司宣告破產 哈藥股份損失或逾20億

    2020-06-29 17:44 來源:中新經緯
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